【NIPPOにインサイダー疑惑】ENEOSによるTOBで
2021年9月6日に東証一部上場の「NIPPO(1881)」が、親会社のENEOSホールディングス(ENEOSHD)が持つ自社株を購入し、上場廃止することが報道されました。
(「ＮＩＰＰＯの非公開化、7日の取締役会で審議＝一部報道でＥＮＥＯＳとＮＩＰＰＯ」ロイター)
この報道が流れたことで9月7日の取引では取引開始からストップ高となりました。
本日のブログはNIPPOの上場廃止と株価上昇の理由を株式投資初心者向けに簡単に解説します。
株価の変動についての記事は「【配当利回り7倍超】明和産業の増配はプライム対策」などをご覧ください。
https://jj-money.com/post-2030/
ENEOSHDがTOB後に株を売却
今回の報道を見ると、最初にENEOSHDとゴールドマンサックス社が設立する「特別目的会社(SPC)」が、NIPPOに対するTOB(公開買い付け)を実施します。
TOBとは企業を買収する方法の一つで、買収したい企業の株式を広く株主から好条件で買い取る方法です。
今回のTOBではSPCを通してNIPPOの公開買い付けを行い、終了した時点でENEOSHDが保有するNIPPO株を含めて自社株買いにより全株式を取得する方針です。
つまり、ENEOSHDが設立するSPCがTOBを実施して、あとからまとめてNIPPOに売却するんだね。
ENEOSHDはNIPPO株の56.8％を既に保有しており、それ以外の43.2％の株式に対してTOBを実施します。
NIPPOはTOBで集めた自社株とENEOSHDの所有株を自社株買いすることで、非上場企業となる予定です。
NIPPOの上場廃止は、2022年初頭の予定です。
TOBの報道で株価が上昇
今回、NIPPOのTOB報道により、報道翌日の8月7日は朝から株価はストップ高の状況です。
この記事を書いている時点でも値が付いてないないので、このまま4,215円で終了すると思います。
なんでTOBが公表されると株価が上がるの？
ここは株式投資初心者にはわかりにくい部分ですが、一般的にTOBを実施する場合は、その時点(基準日)の株価に3割程度の「プレミアム」を付けます。
NIPPOの場合では報道された時点である8月6日の終値が3,515円なので、この価格を基準にした場合、3割のプライムを加算することで4,569円でTOBされる可能性があります。
報道翌日の8月7日が4,215円で終了しても、さらに350円程度の上昇が見込まれる訳です。
だから株価が急上昇しているんだね。
でもそれって予想でしょう？
TOBは成功させないと意味がないので、投資家が「この価格なら売却しよう」と思う価格に設定されます。
しかし必ず3割以上のプレミアムが付くとは限らず、1割～2割程度のプレミアムを提示さえることもあります。
またプレミアムを算出する方法についても、TOB公表の前日終値や3カ月平均、6ヵ月平均などさまざまな基準があるので、3,500円水準になるとは限りません。
今回の報道はスクープなので、株価が先走っていますので、ここは注意したいポイントですね。
ネットではインサイダーの噂が
本来であればTOBをしかけるENEOSHDが、正式にNIPPOに対するTOBを発表することで株価に動きが出るはずですが、チャートをみると8月30日から株価が急上昇しています。
とくに材料もないことからネットでは「ENEOSによるTOB情報が事前に漏れていた可能性」についての指摘が多く出ています。
たしかにJ塾長がチャートを見ても不自然な動きであり、誰かが内部情報を漏洩した可能性も考えられます。
TOBを事前に知っていれば、株価が安い時点でNIPPO株を買って、TOBで売れば安全で大儲けだね。
そうですね。
しかし、それはインサイダー取引として法律で禁止されている行為です。
TOBの実施を知りうる関係者や家族など、情報を知る立場にある人は、NIPPOの株を購入することで犯罪となる可能性があります。
もしインサイダーだったら
NIPPOのチャートは明らかに不自然なので、証券取引等監視委員会が調査に入る可能性は極めて高いと思います。
また調査の結果インサイダーが確認された場合は、今回のTOBが中止されるシナリオもあるのではないでしょうか？
もし、インサイダーが見つかってらどうなるの？
インサイダー取引の罰は5年以内の懲役と500万円以下の罰金です。
またインサイダーで得た利益は原則没収されます。
インサイダーが見つかったら大変なことになるんだね。
さらにインサイダーの内容によっては、追徴金が科せられることもあります。
またインサイダーが発覚した場合は、TOB自体が延期や中止になる可能性もあります。
現時点(8/7午前)ではENEOSHDからは正式な発表はされていないので、もしかしたら延期される可能性は高いと思います。
そうなると株価は大幅に下落し、高値で購入した投資家は損失を被ることになるでしょう。
今回は不自然な株価の上昇などが見受けられるので、株式投資初心者は手を出さない方が無難だと思います。